Какими будут базовая ставка и курс тенге в 2025 году – прогноз

Нацбанк продолжит придерживаться жесткой монетарной политики. Такое мнение высказали аналитики ЕАБР, передает LS.

Согласно макроэкономическому прогнозу на 2025-2027 годы, в Казахстане базовая ставка будет выше 15% до апреля следующего года. Данное ожидание обусловлено сохранением проинфляционных рисков.

"Устойчивое замедление роста цен на товары и услуги создаст предпосылки для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Мы прогнозируем базовую ставку на уровне 11,25% на конец 2025 года. В среднесрочной перспективе приближение инфляции к целевому ориентиру 5% создаст условия для снижения ставки до нейтрального уровня 8% к концу 2027 года", – говорится в документе.

Также в ЕАБР прокомментировали ситуацию с обменным курсом тенге. Как отметила аналитик фининститута Айгуль Бердигулова, текущая волатильность на валютном рынке Казахстана носит временный характер.

"Основные факторы давления на нацвалюту исходят из внешнего сектора. Ожидаем, что ситуация нормализуется. Мы видим, что Нацбанк своевременно реагирует, действует оперативно и выверено. Мы также отмечаем наличие достаточного числа фундаментальных факторов для стабилизации динамики курса тенге. Это обязательная продажа валютной выручки квазигоссектором, ожидаемый объём конвертации трансфертов из Нацфонда для целей бюджета, а также высокая базовая ставка", – подчеркнула она.

По прогнозу ЕАБР, в следующем году курс нацвалюты ожидается в среднем на уровне 486 тенге за $1.

Что касается инфляции, то прогноз по ней скорректирован из-за более значительного ослабления тенге. Таким образом, данный показатель на конец 2025 года может снизиться до 7,3%.

Также в 2025 году более быстрому снижению инфляции будут препятствовать следующий этап повышения тарифов на ЖКХ в среднем на 10–15% и рост кредитования, который продолжит оказывать поддержку внутреннему спросу. Однако, с другой стороны, сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий в начале следующего года будет стабилизировать инфляционные ожидания и способствовать дальнейшему замедлению роста цен.

Кроме этого, аналитики ЕАБР сохранили оценку роста ВВП в 2025 году до уровня 5,5%. По словам Бердигуловой, это объясняется госинициативами, которые направлены на развитие стратегически важных инфраструктурных и социально значимых проектов, а также на поддержку регионов.

"Ключевой предпосылкой нашего прогноза является рост потенциала экономики в результате запуска нового инвестиционного цикла, нацеленного на увеличение запаса привлеченных прямых иностранных инвестиций до $150 млрд к 2029 году. Это будет расширять потенциал несырьевого сектора, в частности в обрабатывающих отраслях. Дополнительную поддержку экономика получит в результате возобновления поставок зерна за рубеж. Во второй половине года ожидается рост добычи и экспорта нефти после запуска новых мощностей на месторождении Тенгиз. Это даст дополнительные 0,4–0,6 п.п. к росту ВВП. А снижение базовой ставки в 2025 году придаст дополнительный импульс экономике", – пояснила она.

Напомним, что 29 ноября Нацбанк повысил базовую ставку с 14,25% до 15,25%. Данное событие произошло на фоне существенных колебаний обменного курса тенге.