ФРС готова отложить повышение ставки, но только на время

Ожидается, что в среду Федеральная резервная система США впервые с марта 2022 года оставит процентные ставки без изменений. Однако это не означает поворота или паузы, передает Bizmedia.kz.

По итогам своего двухдневного заседания политики могут подчеркнуть, что повышение ставок все ещё впереди и им требуется время для оценки экономической ситуации, стабильности финансовой системы и дальнейшего снижения инфляции.

«Возможно, нам потребуется некоторое дальнейшее ужесточение политики, но насколько — пока неясно», — заявила главный экономист по США в отделе фиксированного дохода T. Rowe Price Associates, Блерина Уручи. Она отметила, что несмотря на положительные показатели в отчетах о занятости и базовой инфляции, «тщательный» анализ данных показывает, что оба показателя могут ослабнуть.

На 14:00 по восточноамериканскому времени (1800 по гринвичскому времени) запланировано публикация заявления Федеральной резервной системы (ФРС) и новых квартальных экономических прогнозов. Председатель ФРС, Джером Пауэлл, проведет пресс-конференцию через полчаса.

Осторожное отношение к экономике, в сочетании с продолжающимися опасениями относительно инфляции, привело ФРС к тому, что она находится на пороге того, что аналитики называют «ястребиным пропуском».

Хотя ФРС, скорее всего, откажется от дальнейшего повышения ставки после 10 последовательных повышений, которые привели базовую процентную ставку overnight к текущему диапазону 5,00%-5,25%, ожидается, что в своих формулировках и прогнозах политики ФРС продемонстрируют, что до конца 2023 года по-прежнему потребуется одно или, возможно, два повышения ставки на четверть процентного пункта.

ПОЛИТИЧЕСКИЙ КОМПРОМИСС

Данные, полученные после последнего заседания Федеральной резервной системы (ФРС) в начале мая, создали сложную ситуацию для политиков и оставили много места для дискуссий.

Экономика продолжает ежемесячно демонстрировать значительный рост числа рабочих мест и заработной платы, а один из ключевых показателей, тщательно отслеживаемый центральным банком США, который отражает соотношение числа открытых вакансий к числу безработных, недавно увеличился, указывая на наличие дисбаланса на рынке труда между спросом на рабочую силу и её предложением.

Инфляция снижается медленно, и некоторые её аспекты оказались более устойчивыми, чем ожидалось. Индекс расходов на личное потребление, исключая продукты питания и энергию, практически не улучшился в этом году и в апреле вырос на 4,7% год к году, что превышает целевой показатель ФРС в 2%.

Тем не менее, прогнозные показатели цен указывают на возможное резкое снижение инфляции в ближайшие месяцы. Уровень безработицы значительно повысился в мае — с 3,4% до 3,7%. Темпы роста банковского кредитования за год стремительно приближаются к нулю, что является частью замедления кредитной активности, которую ФРС внимательно отслеживает в поисках признаков финансовых напряжений в отрасли.

Ожидаемый результат политики отражает компромисс, вызванный некоторой неопределенностью в отношении того, что это всё означает: те чиновники Федеральной резервной системы (ФРС), которые беспокоятся о возможном экономическом замедлении, получат по крайней мере шестинедельный перерыв до заседания 25-26 июля, а те, кто озабочен продолжающимися высокими показателями инфляции, знают, что центральный банк будет готов повысить ставки, если ценовое давление не снизится.

Это решение не означает, что повышение ставок будет задержано, или, скорее всего, как отметил Пауэлл, ожидается снижение ставок в ближайшем будущем.

Последние квартальные прогнозы ФРС предполагают, что базовая процентная ставка overnight будет снижена только к концу 2024 года, поскольку ожидается также снижение инфляции. Эти изменения поддержат сохранение процентной ставки, скорректированной на инфляцию, примерно на текущем уровне. Реальный «поворот» к более мягкой политике ожидается только в 2025 году, когда, согласно прогнозам, к концу года процентная ставка снизится больше, чем инфляция.